前几天，看了一个聊微小盘股估值的帖子，题主表达的意思大概是微小盘股虽然看起来估值一直很高，例如中证2000指数，即使在低位的时候也有60多倍PE，似乎从来都没有过投资机会。但是如果换个角度，从市净率来看问题的话，会发现在本轮行情启动之前，中证2000指数只有1.6倍PB（2024年9月），其实是比较低的一个数值。

然后，得出一个结论，不要看净利润，因为业绩是动态的，要看PB值，公司上市本身就自带很多好处，微小盘股跌到一定位置，自然就有炒作价值。

关于这个观点，我觉得有一定道理，下面也谈一下我的看法：

首先，中证2000指数之所以恒久高PE，主要原因还是成份股业绩太差,市值排名比较靠后的群体,自然大多数业绩不会好看到哪里去,以至于净利润分母小,导致PE值看起来很高。

那么从长期视角来看，既然中证2000一直处于这种业绩烂的状态，将相关行情定义为炒小、炒垃圾绝对是名副其实的，并不是刻意在诽谤成长风格。

不过存在即合理，市场之所以热衷于炒小、炒垃圾，也不纯粹是人傻钱多，或者机构会编故事这些理由。还在于A股自身一些特殊机制带来的炒作价值。

众所周知，A股退市机制不完善，只吃不拉一直是一个老大难的问题。从历史上看，垃圾股真正沦落到直接退市地步的并不多，大部分的结局要么是被借壳上市，或者是被兼并重组。

换句话讲，只要你上市了，你的壳资源就是有价值的。在一些想上市又没有上市的企业眼里，用不了多少绝对金额就能盘下的小盘垃圾股上市席位是块香馍馍，属于一种稀缺资源。

这些稀缺壳资源很大概率有一天能被大佬盯上，然后上演乌鸦变凤凰的戏码。虽然最终能否兑现会受诸多复杂因素的影响，是另外一回事，但是可能性只要存在，就是一个潜在的价值变量。

我想这其实才是微小盘垃圾股投资价值的底层逻辑所在，至于成长性、各种题材故事，都只是伴随而生的偶然性事件，只要能扯上关系，均可以被拿来借题发挥。大多数时候看看就好，不必过于当真，投资者只需要借故事们的风，而毋须使之成为信仰。

面临这种现实情况，随之也引发了一个投资思路，当中证2000指数的PB值跌入历史百分位数偏低的位置（例如历史百分位以下），开始逐步布局中证2000ETF，然后当微小盘股行情来临，PB值上升至历史百分位偏高的位置，再分批进行兑现。

至于什么时候PB高、什么时候PB低，网上都可以查到相关数据，投资者只需要做个有头脑的有心人，保持关注即可。

这里我不太建议直接跟踪微小盘个股，因为垃圾题材股的逻辑非常难把握，而且存在各种偶然性，实在太垃圾兼顾一些主客观因素最终退市的情况也是有的，并非一个信息获取方面处于绝对劣势的散户可以胜任的事情。

普通散户投资微小盘股，最好的办法还是投ETF，掌握PB值这个规律，坚持做到逆向思维，每次吃大波段行情，肉其实还是非常不错的。

松延动力获首程控股数千万元追加投资近日，首程控股（00697.HK）旗下北京机器人产业发展投资基金宣布完成对松延动力数千万元人民币追加投资。这是继2024年3月首轮投资之后，基金再次加码支持松延动力。本次追加投资将进一步助力松延动力加大研发投入和产品迭代升级，巩固其在人形机器人本体和仿生人脸领域的领先地位，加快构建产业化闭环