7月18日晚间，*ST恒久（即恒久科技，SZ002808，股价5.57元，市值14.97亿元）发布关于收购上海憬芯科技有限公司（以下简称憬芯科技）部分股权并增资的公告。公司拟以1000万元受让王善斌和吴雪松持有的憬芯科技5.92万元注册资本，对应本次交易后憬芯科技3.57%的股权；同时以7000万元认购憬芯科技新增的41.47万元注册资本，对应本次交易后憬芯科技25%的股权。交易完成后，恒久科技将直接持有憬芯科技28.57%的股权。

与此同时，恒久科技的全资子公司还将以40.51万元受让憬芯科技的股东上海憬通科技合伙企业（有限合伙）1%的合伙份额，从而控制憬芯科技14.47%股权。通过上述方式，恒久科技将合计控制憬芯科技43.04%股权。本次交易完成后，公司能够控制憬芯科技，并将其纳入合并报表。

憬芯科技尚未实现盈利

资料显示，憬芯科技目前已形成分布式光伏项目建设管理服务、项目监工管理服务等主要业务。

通过本次交易，恒久科技认为，将加强公司在新能源光伏领域的业务布局，有助于扩大公司业务规模和增加新的利润增长点，进一步提升公司综合竞争实力和盈利能力。

然而，本次交易也存在一些风险。憬芯科技评估基准日的账面净资产仅为106.31万元，采用收益法评估的股东全部权益价值为2.12亿元，评估增值2.11亿元，增值率为19842.27%。若未来憬芯科技业务经营情况及外部环境发生重大变化，恒久科技可能面临商誉减值的风险。

此外，财务数据方面，憬芯科技尚未实现盈利。2024年全年，该公司实现营收770.28万元，净利润为亏损1172.33万元；2025年1至4月，公司实现营收1000.87万元，净利润为亏损495.57万元。

公司经营深陷困境

如此激进的高溢价跨界并购背后，或许与恒久科技自身的困境相关。

公开资料显示，恒久科技的主营业务涉及“影像耗材+信息安全”两大产业。其中，影像耗材业务方面，公司的核心业务为激光有机光导鼓系列产品的研发、生产和销售，该业务为公司的传统业务，也是现阶段公司营业收入与利润的主要来源；信息安全业务则通过公司的控股子公司福建省闽保信息技术有限公司（以下简称闽保信息）开展。

不过，近年来恒久科技业绩表现不佳。近三年来（2022年至2024年），公司归母净利润分别亏损2190.84万元、3260.73万元、4710.40万元。今年以来，公司业绩并未好转。恒久科技日前披露的业绩预告显示，预计2025年上半年实现营业收入8500万元至1.1亿元；归母净利润亏损1650万元至2450万元。

业绩低迷之外，恒久科技及公司董事长、实际控制人余荣清等多位高管日前还因信息披露问题而受到监管机构的处罚。江苏证监局在今年6月发布的行政处罚决定书显示，恒久科技于2019年11月完成对闽保信息71.26%股权的收购并将其纳入合并报表范围。为完成业绩承诺，2019年下半年，闽保信息与多个公司在签署的合同未实际履行的情况下，通过伪造材料虚增收入和利润。这一系列造假行为导致恒久科技披露的2019年至2021年期间的多个年度报告存在虚假记载。

对此，江苏证监局对恒久科技给予警告，并处以800万元罚款；对余荣清给予警告，并处以1000万元罚款，同时对余荣清采取5年证券市场禁入措施。日前，余荣清已辞去公司董事、董事长、总经理等职务。

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